Выручка «Т2 РТК холдинга» (бренд Tele2) в 2016 г. вырастет более чем на 10%, передал «Интерфакс» со ссылкой на финансового и административного директора оператора Людмилу Смирнову. В I квартале 2016 г. этот показатель у Tele2 увеличился впервые с 2014 г. – на 5,4% год к году до 24,3 млрд руб.
Это весьма оптимистичный прогноз, говорит аналитик Райффайзенбанка Сергей Либин. Ускорение роста возможно за счет продолжающегося набора абонентов в Москве, но, даже если доля Tele2 вырастет с нынешних 5 до 10%, этого не хватит для двузначного роста доходов, замечает он. Возможно, Tele2 рассчитывает также на рост тарифов, говорит Либин.
При этом, по словам Смирновой, в этом году оператор не планирует получить положительный свободный денежный поток и чистую прибыль. Активное строительство сетей в прошлом году привело Tele2 к отрицательному денежному потоку. После того как оператор за год потратил на строительство 39 млрд руб., его свободный денежный поток составил минус 19,1 млрд руб. против 3,2 млрд в 2014 г. В I квартале 2016 г. показатель остался отрицательным, однако улучшился – минус 5,8 млрд руб. против минус 8,4 млрд за тот же период 2015 г.
В этом году капитальные затраты будут меньше и составят примерно 30% от выручки, говорил гендиректор оператора Сергей Эмдин. Тем не менее в ближайшие 1,5 года (до конца 2017 г.) Tele2 будет активно вкладывать средства в строительство сетей, развивать LTE, пообещала вчера Смирнова.
Останется должна
Tele2 в этом месяце предстоит пройти оферту по трем выпускам облигаций на 13 млрд руб. Компания планирует оставить бумаги в рынке и, в случае если бонды будут предъявлены к выкупу, готова провести их вторичное размещение, пишет «Интерфакс».
Отрицательный свободный денежный поток подразумевает, что оператору потребуется внешнее финансирование, говорит старший директор Fitch Ratings Николай Лукашевич. Не секрет, что сейчас основной источник финансирования строительства сети Tele2 – это деньги акционеров, замечает он. Акционеры утверждали бюджет на строительство еще в его начале, так что компания действует в его рамках, возможно, с некоторыми корректировками. И если программа строительства будет выполнена, то скорее всего банкам-акционерам придется в том или ином виде еще участвовать в ее финансировании. Как бы ни относились банки к этой перспективе, бросать строительство сети на половине пути нельзя, считает Лукашевич.
При нынешнем соотношении чистого долга и EBITDA в районе 4 Tele2 будет сложно занимать деньги на открытом рынке или у внешних банков, замечает Либин. Поэтому, видимо, Tele2 будут продолжать финансировать банки-акционеры. «Ростелекому» же нужно платить дивиденды и вряд ли он будет участвовать в финансировании, полагает он.
Представитель «Ростелекома» (владеет 45% «Т2 РТК холдинга») Андрей Поляков говорит, что «Ростелеком» не планирует финансировать текущие операции Tele2. Представитель ВТБ (владеет 50% Tele2 Russia Holding AB, контролирующей «Т2 РТК холдинг») сообщил, что банк считает Tele2 очень перспективной компанией и, безусловно, продолжит поддерживать ее. По его словам, ВТБ далеко не единственный источник финансирования Tele2 – другие банки также кредитуют Tele2 и готовы продолжать делать это. Оператор также получает льготное финансирование от вендоров и доход от размещенных бондов, которые сейчас хорошо котируются на рынке, замечает представитель ВТБ. Существующих источников финансирования достаточно для реализации инвестиционных планов, сообщила «Ведомостям» Смирнова.
Бизнес-план «Т2 РТК холдинга», утвержденный акционерами, предполагает выход на прибыль, замечает Поляков, но когда это произойдет, он говорить отказался.
Исторически Tele2 выходила в некоторых новых регионах на положительную EBITDA в течение девяти месяцев после запуска, напоминает Лукашевич. Но сейчас ситуация изменилась, сроки сдвинулись. Он оценивает срок выхода в плюс Tele2 в Москве не менее чем в 1,5 года.
В 2017 г. капитальные затраты Tele2 должны сократиться до 20% от выручки, знает Либин. Тогда к концу 2017 г. компания сможет выйти на положительный свободный денежный поток, считает он.